# taz.de -- Kursverlierer Solon: Solarfirmen vernichten Kapital
       
       > Aktionärsschützer warnen: Solon ist der größte Kapitalvernichter. Auch
       > andere Sonnenstromunternehmen sind unter den ganz großen Kursverlierern
       > der letzten Jahre.
       
 (IMG) Bild: Keine gute Investition.
       
       Unter den sechs "größten Kapitalvernichtern" sind nach einer aktuellen
       Berechnung der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz (DSW) vier
       Solarfirmen. Den unrühmlichen Spitzenplatz in der "Hall of Shame" nimmt die
       Berliner Firma Solon ein. "Solon hat es geschafft, das Kapital seiner
       Aktionäre fast vollständig zu pulverisieren", sagt DSW-Hauptgeschäftsführer
       Ulrich Hocker. Wer vor fünf Jahren für 1.000 Euro Aktien von Solon kaufte,
       hat heute nur noch Papiere im Wert von 90 Euro im Depot.
       
       Auf Platz 3 der Kursverlierer unter allen 285 börsennotierten deutschen
       Aktiengesellschaften im Qualitätssegment Prime Standard liegt die
       Solarfirma Q-Cells, auf Platz 4 folgt Colexon, auf Platz 6 Conergy. Unter
       den 50 größten Börsenwertverlierern folgen aus der Solarbranche außerdem
       Solarworld auf Platz 18, Sunways auf Platz 31 und die Solar-Fabrik auf
       Platz 42.
       
       Es sei "eindeutig, dass wir es mit einer blasenartigen Entwicklung in
       dieser Branche zu tun haben", sagt Aktionärsschützer Hocker. Aus dieser
       Blase scheine "angesichts der Diskussion um ein Ende der Subventionen in
       Deutschland und in anderen EU-Ländern nun die Luft zu entweichen".
       
       Die DSW hat in ihrer sogenannten Watchlist mit einem Punkteverfahren die
       Entwicklung der Aktienkurse im vergangenen Jahr sowie auch über einen
       Zeitraum von drei und fünf Jahren bewertet. Daraus ergibt sich das
       Gesamtergebnis. Auf ein Jahr bezogen schnitt unterdessen Q-Cells mit einem
       Kursverlust von 72,9 Prozent unter den Solarfirmen am schlechtesten ab,
       über fünf Jahre betrachtet war Conergy mit minus 94,6 Prozent das
       Schlusslicht.
       
       Das Wort "Blase" will man in der Solarbranche zwar nicht in den Mund
       nehmen, doch von "übertriebener Euphorie" und "Übertreibung nach oben" ist
       auch dort sehr wohl die Rede. "Bis vor wenigen Jahren schien es für die
       Solarbranche keine Grenzen zu geben", sagte gestern eine Sprecherin des
       Modulherstellers Solon. Es habe auch "Fehleinschätzungen" gegeben. Hinzu
       komme, dass die Solarstrombranche schlecht planen könne, weil sie noch
       immer stark von der Förderpolitik abhängt. Je näher der Solarstrom sich
       aber dem Preis des Steckdosenstroms annähere, umso planbarer werde der
       Markt für die Anbieter. Bei der Firma Colexon sieht man unterdessen auch
       "Kommunikationsprobleme, die dem Vertrauen von Investoren massiv geschadet"
       hätten. Die Debatte über die Zukunft der Einspeisvergütungen habe im Markt
       viel Verunsicherung geschaffen. Colexon ist Projektentwickler und betreibt
       Solarkraftwerke, das Unternehmen hieß bis 2007 Reinecke & Pohl.
       
       Bei der Firma Conergy, die sich zeitweise als internationaler
       Gemischtwarenladen der erneuerbaren Energien versuchte, gibt man auch
       Fehlentscheidungen zu. Dazu habe das Bestreben gehört, die Hälfte des
       Geschäfts mit anderer Technik als der Photovoltaik zu machen. Und als
       Unternehmen, das als Start-up begann, habe man es im rapiden Wachstum nicht
       rechtzeitig geschafft, die Managementqualitäten den Erfordernissen
       anzupassen.
       
       11 Mar 2011
       
       ## AUTOREN
       
 (DIR) Bernward Janzing
       
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